20190520 华泰证券 华泰证券中美贸易摩擦系列(十四):历史上贸易争端对于资产价格影响几何.pdf

关于中美贸易摩擦的研究 关于中美贸易争端，我们的三点看法如下：第一、6 月28 日的日本G20 峰会仍是重要的时间节点，存在贸易谈判预期反转的可能，人民币方向也 可能进行重新选择。第二、中国短期可能看不到逆周期政策变化，逆周期 政策的调整需要等待G20峰会，通过观测贸易争端和经济形势进一步判断。 我们认为，稳定总需求更应关注供给侧，而非需求侧。为应对外部不确定 性，央行可能加速利率市场化的降息过程，进而降低社会融资成本，这也 是金融供给侧改革的题中之义。第三、从历史上贸易争端对资产价格的影 响来看，贸易争端会放大市场短期波动，但并未主导资产价格的长期趋势。