论文研究 信用失真企业性质与投资效率

信贷是企业最重要的外部资金来源。 信贷资金的分配合理性直接影响企业融资约束，进一步操纵商业投资行为。 基于干预，中国信贷市场呈现一定程度的分配扭曲，这意味着在信贷资源的获取上，国有企业相对于非国有企业具有数量和成本优势。 本文以2008-2015年上市A股为样本，首先引入信贷分配失真的省际变量，以量化企业面临的外部信贷分配失真程度，研究国有企业和非国有企业的投资效率低下问题。 实证结果证明：1）与国有企业相比，非国有企业在投资不足和投资过度方面遇到了更为严峻的问题。 2）区域信用配置扭曲程度的加剧将大大加剧国有企业在当地的过度投资和非国有企业的投资不足。 这充分表明信贷资源分配的不平衡将制约企