论文研究 检验资本结构的静态权衡理论:公司治理视角
本文探讨了不同治理结构下资本结构的静态权衡理论。 我们发现,良好的治理公司每单位利润的杠杆率要比劣质的治理公司高(47%)。 证据还表明,尽管善治公司的杠杆率范围较窄,并且会随着利润的变化而调整,但劣质公司的情况并非如此。 对理论的直接检验发现,良好的治理公司表现出利润与杠杆之间的正相关关系,而较差的治理公司则表现出相反的关系。 进一步的测试为两种公司分类中有形资产和规模在增加杠杆活动中的不同用法提供了证据。 本文的结果表明,尽管有先前研究的综合结果,但在控制代理问题时,杠杆作用会增加利润,而股东控制的公司则表现出该理论所预测的结果。
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