金融稳定和货币政策的风险:规则还是裁量权?

我们使用简单的博弈论模型分析中央银行与金融部门之间的战略互动，评估以解决金融稳定问题作为明确的货币政策目标的方式执行的货币政策。 现有的支持“无风”（LATW）货币政策的文献要求更大的灵活性和更长的政策期限。 因此，我们在酌情权和对工具规则的承​​诺下评估货币政策。 我们的分析支持基于规则的LATW货币政策在控制通货膨胀，将通货膨胀预期锚定到央行的通货膨胀目标以及增强金融部门的盈利能力方面胜过全权委托的货币政策。 在对金融稳定构成重大风险的情况下，我们得出结论，基于规则的LATW货币政策会诱使金融部门对其运营施加更多审慎性。