维生素产业链研究报告:分析框架

维生素周期:格局稳定-盈利提升-新进入者-价格战-格局稳定-盈利提升... 格局稳定:寡头之间形成默契,互不侵犯各自市场份额。 盈利提升:通过控量保价维持供需平衡,寡头稳步提价,毛利率通常提高至40%-70%。 新进入者:新进入者实现技术工艺突破,公布新建产能计划。不过多数新进入者技术成熟度不够,实 际运行不顺畅,存在成本高、实际产量小的问题,预期起主导作用。 价格战:低价打压新进入者或者新进入以低成本姿态强势进入,打乱原竞争格局,价格下滑,行业盈 利空间缩窄。 格局稳定:市场份额重新分配,竞争格局稳定下来,酝酿新一轮景气。 其他因素:故障、环保、投产不及预期、原料短缺、低库存、检修(关注影响