宝马汽车经销商专题研究报告

中国2017年豪车渗透率为10.7%,预计中长期有至少50%上行空间。2018年购置税优惠政策完全退出,受益于消费升级,豪华品牌增长最为确定。豪华品牌对产业链的影响重在“价”而非“量”,因此经销商在豪车车型周期前期将享受较高的销售利润。此外,豪车经销商售后毛利占比高,客户依赖度强,受汽车电商的降维打击冲击较小。 BBA三强占据中国豪车市场的75%的市场份额,市场份额格局稳定,但盈利能力受7年车型大换代周期影响明显。宝马已于2017H2开启全新车型周期,将陆续推出包括新5系、X3、X2、新3系在内多款车型。宝马经销商2017年下半年受益于新5系上市,新车销售从“折价”到“平价”,2018年受益