全球糖业深度报告

我们判断, 2016 年国际原糖均价 18 美分/磅,最高可突破 20 美分/磅(目前价位 14.8 美分/磅),国内方面,预计 16 年中国平均白砂糖均价为 5800 元/吨,高点可达 6000~6500 元/吨。 主要基于以下考量:( )全球糖市 年首次出现短缺。 根据我们测算,在全球糖产量下滑的判断下, 2016 年全球供需短缺为 142 万吨。 2009 年供需缺口为 997 万吨,对应糖价高点为 26.24 美分/磅, 2010 年缺口缩小 135 万吨,对应糖价为 21.37 美分/磅,供给短缺幅度减少 86%,糖价下降 17%。我们预计 2016 年糖价有望较15 年上涨