食糖行业报告:读懂糖周期全球食糖减产中

从甘蔗种植与生长周期来看,不同国家对应不同的时间周期。我国甘蔗开榨、收榨时间存 在南北方差异,其中北方于 10 月初开始,次年 2 月底结束,南方 11 月初开始,次年 6 月底结 束;食糖生产与销售始于 10 月初,直至次年 9 月末。食糖产量受多维度因素影响,包括气候、补贴政策、竞争作物收益、汇率、政治因素、税 率等。后文将详细分析食糖主产国影响其糖产量的相关因素。从全球角度来看: 1)国际原糖现货价变动与全球产需差额变动呈反向关系(可见“读懂糖周期”系列深度 报告一)。2019/20 全球产需差额变动值为-698.3 万吨,意味着 2020 年国际现货价变动值不高 于 19 年变动值,国