白酒专题报告 食品饮料长跑冠军

借鉴全球范围成熟消费品趋势佐证,消费品行业更容易形成寡头竞争格局。不论消费品行业处于上行还是下行趋势中,消费品行业形成垄断格局和盈利能力不断提升是长期趋势。我们认为消费品行业处于下行趋势中,龙头由于品牌溢价、规模效应、资金优势等,反而更能推动其集中度的提升。从发达国家和我国成熟消费品经验可知,大多数消费品最终会形成寡头垄断竞争的格局,一旦寡头地位形成,定价权掌握在少数龙头企业手中,利润率将得到维持与提升,从而不断享受通胀红利,马太效应明显强者恒强,龙头盈利能力得以不断提升。 高端白酒处于消费升级带来的增量扩容市场,目前是寡头垄断格局,未来主要格局不会发生大的变化。目前终端价600元以上的酒归