化纤行业报告:涤纶长丝行业POY\FDY\DTY

我们方正化工认为,POY 有望成为未来化纤产业链的瓶颈,POY 盈 利可持续。以桐昆、新凤鸣为代表的涤纶长丝龙头企业规模效应将更 加明显。在对涤纶长丝行业集中度分析的过程中,我们发现,近 40 家国内生产涤纶长丝的企业中,按产能排序,前十名以内的企业产能 大于 100 万吨,二十名开外的企业产能已经低于 30 万吨。其中具体 到 POY 子行业现有产能,龙头企业 POY 产能高于中小企业一个数量 级,使得前者在规模优势的前提下,综合成本低,现金流较充足,行 业议价能力显著,进而出现强者恒强、强者愈强的态势。涤纶长丝整体产能增速 2020/2021 为+3.3%/+6.0%,POY 产能增速为