电力与公用事业行业中期策略分析

电力与公用事业行业中期策略分析

结构性转变与火电分化

随着电力行业的结构性转变，火电企业将在新周期中展现出明显的业绩分化。

丰水期水电优势凸显

气候演变带来的丰水期将为水电企业带来发展机遇，水电优势将进一步凸显。

长江证券分析报告要点

• 火电企业盈利能力受煤价、电价、利用小时数等多因素影响，预计将出现明显分化。
• 水电企业受来水影响显著，丰水期将推动业绩增长。
• 新能源发展迅速，但仍面临消纳等问题。
• 核电发展稳健，但建设周期长，短期内难以改变电力结构。
• 建议关注火电龙头企业和受益于丰水期的水电企业。

风险提示

• 政策变化风险
• 燃料价格波动风险
• 电力需求不及预期风险
• 气候变化风险