2023年新能源设备行业投资策略分析

2023 年新能源设备行业投资策略分析

市场驱动与政策推动，新能源汽车进入景气周期

新能源汽车行业正摆脱政策依赖，市场驱动成为主要动力。动力电池成本下降、新能源汽车积分政策托底，以及新能源汽车性价比优势提升，共同推动行业进入快速发展通道。特斯拉 Model 3 的成功量产，验证了新能源汽车大规模商业化可行性。2018 年，即使在补贴退坡的情况下，中国新能源汽车产销量依然实现了约 60% 的增长，市场驱动力逐渐超过政策补贴。

钢材价格下行利好风电中游

风电中游行业对钢材需求量大，钢材价格与产品毛利呈现负相关。2019 年钢材价格大概率继续下行，利好风电中游企业，包括风塔、法兰、轴承、机舱壳等零部件公司。这些公司将受益于风电行业增长和钢材价格下行带来的利润转移，实现业绩增长。

光伏行业加速出清，平价上网时代来临

2018 年，光伏行业经历了“531”新政的冲击，又在光伏座谈会和平价上网新政中看到了希望。随着单晶硅片转换效率不断提升，光伏电站 EPC 成本持续下降，加上我国光伏平均利用小时数的增加，光伏行业有望在 2020 年前实现大范围平价上网。

投资建议

• 新能源汽车板块：重点推荐当升科技、恩捷股份、华友钴业、宁德时代；关注合纵科技、融捷股份、天齐锂业、赣锋锂业、星源材质、天赐材料、科恒股份、杉杉股份、鹏辉能源、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪。
• 风电光伏板块：推荐晶盛机电、天能重工、隆基股份、金风科技；关注天顺风能、振江股份、恒润股份、泰胜风能、通威股份、阳光电源、捷佳伟创、迈为股份。
• 特高压板块：关注平高电气、许继电气、国电南瑞、大连电瓷。

风险提示

• 新能源汽车推广不及预期。
• 风电光伏新增装机不及预期。
• 政策出现重大变化。