5G商用化推动终端射频技术变革

5G 技术的快速发展推动着全球通信行业进入新周期，电子元器件行业也迎来重大变革。5G 不仅开启了新一轮手机换机潮，也为终端射频领域带来前所未有的创新机遇。

5G 网络商用化进程正在加速，预计 2020 年国内 5G 基站数量将达到近百万座，为 5G 手机的大规模应用提供基础。随着 5G 基站的完善，5G 手机发布日益频繁，预计 2020 年将成为 5G 手机快速渗透的关键年份。

5G 手机普及将带动新一轮换机潮，手机行业景气度将显著提升。5G 换机潮预计将在 2020 至 2022 年间达到高峰，对智能手机市场产生强烈提振作用，整个手机产业链将因此受益。

在 5G 手机创新环节中，终端射频是最具确定性的增量领域。5G 手机的基带芯片、射频前端和终端天线都有重大改变。基带芯片价值量将因 5G 技术的复杂性而提升；射频前端部分，5G 的多频段、高速率需求将推动相关组件的数量和价格同步上涨；终端天线方面，Sub 6G 频段的 LCP/MPI 天线和毫米波频段的 AiP 天线将成主流，这将显著增加天线的数量和复杂性，从而提升整体价值。

5G 手机产业链的投资机会主要集中于射频端。立讯精密、鹏鼎控股、东山精密和环旭电子等公司在终端天线领域具有较高竞争力。在射频前端，卓胜微、顺络电子等供应商将受益于 5G 手机对滤波器、功率放大器 (PA)、开关及被动器件需求的增长。