有色金属行业贵金属季报：Q1延续震荡，贵金属配置时机来临-20210224-民生证券-13页.pdf

"有色金属行业贵金属季报：Q1延续震荡，贵金属配置时机来临"本报告对贵金属行业进行了深入分析，涵盖了通胀预期、美元走势、经济复苏等多个方面。报告认为，当前贵金属价格呈现震荡走势，但随着通胀预期的回升和美元的长期弱势，贵金属价格将在Q2迎来上行。报告指出了四个利好点：一、通胀预期回升；二、长周期低利率维持；三、美元进入长期弱势周期；四、经济复苏预期抬头。同时，报告也指出了三个利空点：一、经济复苏预期仍未完全消化；二、风险偏好抬升，比特币削弱黄金避险需求；三、投资需求、金饰需求、央行储备支撑有限。报告建议投资者逐步配置贵金属板块，关注白银在光伏领域的需求复苏带来的工业属性上涨行情。同时，报告也提出了四个投资建议：紫金矿业、盛达资源、银泰黄金、山东黄金。此外，报告还对有色金属行业的发展前景进行了分析，认为贵金属价格将在Q2迎来上行，但Q1仍将震荡为主。报告还对美元的长期走势进行了分析，认为美元将进入长期弱势周期。本报告对贵金属行业进行了深入分析，提出了多个投资建议，并对美元的长期走势进行了分析，对投资者具有重要的参考价值。在通胀预期方面，报告认为，当前通胀预期呈现上行走势，原油、铜、大豆、玉米等大宗商品价格较2020年3月上涨明显，2021Q2大宗商品预计同比上涨明显。同时，当前中美等重要需求大国接种占比较高，而大宗供给国接种的占比较低，供需错配或进一步加剧商品价格上涨，大宗商品价格中枢上移。在美元走势方面，报告认为，美元将进入长期弱势周期，短期来看，海外经济体同步复苏，而美联储的鸽派态度和美国政府的新一轮财政刺激将对美元构成压制。长期来看，美元指数与美国财政赤字负相关，侧面反映美元的超发程度；美元指数与美国GDP占全球比重高度正相关，考虑美国在全球的系统重要性逐步下降，预计美元进入长周期下行趋势。本报告对贵金属行业进行了深入分析，提出了多个投资建议，并对美元的长期走势进行了分析，对投资者具有重要的参考价值。