通信设备及服务行业通信网络生命周期系列之铁塔篇：铁塔行业，5G时代共享模式助力行业腾飞-0127-国泰君安-33页.pdf

【通信设备及服务行业通信网络生命周期系列之铁塔篇】主要探讨了5G时代铁塔行业的发展趋势，以及共享模式如何推动行业的变革和增长。5G通信技术的普及对铁塔行业产生了重大影响，带来了市场规模的持续扩张。由于5G网络建设需求远超4G，预计宏站和微站的需求量将会大幅度增加，从而刺激铁塔行业的投资和发展。铁塔作为通信基础设施，其全球营运模式主要包括三种：运营商主营的铁塔公司、独立铁塔公司以及合资基础设施公司。其中，独立铁塔公司的运营模式在北美等地越来越受到青睐，运营商纷纷将铁塔资产剥离，促进了第三方铁塔公司的崛起。 5G基站的建设和共享率的提升是降低成本、提高效率的关键。铁塔企业通过租赁费用获取收入，而减少支出的方式包括利用已有社会杆塔资源改造，减少新建成本，以及延长固定资产折旧年限和电池更新。同时，通过增加租户数量和跨行业合作，提高单个铁塔的共享率，能够显著增加边际收入。技术迭代，如新型室分系统的应用，将进一步创造新的需求。5G时期的微站需求增长，为铁塔行业提供了新的增长点。共享和竞合模式的形成，使得铁塔设施由单一运营商使用转变为多家共享，提高了资产使用效率，促进了行业的健康发展。报告中提到的受益标的包括中国铁塔（00788.HK）、数知科技（300038.SZ）和北讯集团（002359.SZ），这些公司在5G建设中有望获得积极影响。然而，行业也面临风险，如5G建设进度、共享率提升速度、室分及跨行业拓展的速度可能低于预期，以及定价协议的调整等。总结来说，5G时代铁塔行业的增长潜力巨大，共享模式的推广将极大地优化行业结构，降低成本，推动行业发展。全球各地的铁塔市场呈现出不同的发展趋势，但共享理念的引入已成为普遍共识，这将有利于资源的高效利用，促进通信行业的持续繁荣。投资者和行业参与者需关注5G建设进程、共享模式的实施效果以及相关政策的调整，以便做出明智的投资决策。