国防军工行业：中电国睿子集团组建获批，关注电科系资本运作-0520-中信建投-22页.pdf

报告标题涉及国防军工行业，特别是中国电子科技集团有限公司（简称中国电科）中电国睿子集团的组建。中电国睿子集团的批准旨在整合和优化资源，推动电科系的资本运作，以增强其在探测感知领域的领导地位。 1. **中电国睿子集团的成立**： -中电国睿子集团的建立是基于中国电科第十四研究所和第二十三研究所的基础，通过中电国睿这一平台公司进行整合。这一步骤将十四所持有的中电国睿100%股权无偿划转至中国电科直接持有，使中电国睿成为电科的全资二级单位，负责十四所和二十三所的管理工作。 2. **业务定位与资本运作**： -中电国睿致力于成为网络信息体系下探测感知领域的领导者，专注于探测感知系统的研发、装备制造、系统集成和信息服务。中国电科还将十四所持有的国睿科技股份划转至中电国睿，以国睿科技作为中电国睿的资本运作平台，促进未来业务发展和资产证券化。 3. **电科系资本运作**： -随着中电国睿子集团的组建，中国电科还成立了其他几个子集团，如中电通信、中电网安、中电博微等，这些子集团的设立是为了内部和外部的同业资源整合，加强现代企业制度建设，以及有序进行上市公司资源整合和资产证券化。投资者应关注电科系的这些上市平台，例如四创电子和杰赛科技。 4. **投资策略**： -投资策略建议关注两个主要方向：横向扩散和纵向传导。横向扩散关注那些满足军方需求旺盛、新型号定型、即将量产的整机公司，以及已经量产并有望持续增长的公司。纵向传导则聚焦于具有核心技术、产品军民融合、下游市场多元化的中上游国企和民参军企业。 5. **重点推荐组合**： -横向扩散：推荐整机央企龙头如内蒙一机、中直股份、中航沈飞、航发动力，以及成长性民参军公司高德红外。 -纵向传导：推荐中上游国企龙头如航天电器、中航光电、中航机电、航天发展、七一二，以及成长性民参军企业光威复材、景嘉微、亚光科技。报告还提到了国防军工行业及上证指数的历史市场表现，但具体数据未在此处给出。总体来看，中电国睿子集团的成立和电科系的资本运作计划为投资者提供了新的关注点，同时也为市场带来了投资机会。投资者应结合整体市场状况和公司基本面，谨慎制定投资策略。