建筑装饰行业中报前瞻：业绩增速有望企稳，静待基建投资回暖-0724-广发证券-14页.pdf

【建筑装饰行业】该行业近期的表现预示着其业绩增速有望在中报中企稳，主要得益于基础建设投资的回暖。自2019年以来，建筑板块的基本面和融资环境逐渐改善，这为行业带来了回暖的迹象。尽管部分园林公司在融资环境趋紧的情况下出现了明显的亏损，但排除这些特殊情况，建筑行业的整体业绩保持稳定。建筑央企，特别是那些在基建领域占据较大比重的企业，由于订单情况良好，预计业绩将企稳。 【基建投资】作为推动行业业绩改善的关键因素，基建投资的增速预计将在下半年提升。基建检测设计领域，如苏交科和中设集团，显示出稳健的增长态势，预计全年业绩将保持稳定快速的增长。在建筑央企中，例如中国铁建、中国电建、中国中冶等，他们的订单增速较高，受益于基建补短板政策，预计业绩将维持平稳，增速可能略有提升。 【钢结构】钢结构行业保持了2018年的高景气度，东南网架和精工钢构的业绩预告显示了持续的高增长。而装修行业则面临一定压力，部分公司的业绩有所下滑，但金螳螂凭借较高的订单增速，有望实现优于去年同期的业绩表现。 【园林行业】由于前期融资环境和PPP项目的清理，园林公司的业绩普遍下滑。如东方园林等企业在上半年出现了亏损。然而，随着地产竣工回暖和旧改项目的推进，装修行业的订单有望恢复，金螳螂等公司将从中受益。 【投资建议】基于以上分析，建议关注三条主线：1)基建投资复苏对设计公司（如中设集团、苏交科）和检测行业龙头（如国检集团）的积极影响；2)低估值的基建央企（如中国铁建、中国交建、中国建筑）和地方国企（如上海建工）；3)地产竣工回暖将利好住宅全装修的公司（如金螳螂）。 【风险提示】需要注意的是，宏观经济政策的变化可能会对行业景气度产生负面影响，而固定资产投资和基建投资增速的下滑可能会影响公司订单的预期。建筑装饰行业在经历了一段时间的调整后，有望在基建投资的推动下迎来业绩的改善。投资者应密切关注相关公司的订单动态和政策环境，以做出明智的投资决策。