建筑装饰行业中报前瞻:业绩增速有望企稳,静待基建投资回暖-0724-广发证券-14页.pdf
【建筑装饰行业】该行业近期的表现预示着其业绩增速有望在中报中企稳,主要得益于基础建设投资的回暖。自2019年以来,建筑板块的基本面和融资环境逐渐改善,这为行业带来了回暖的迹象。尽管部分园林公司在融资环境趋紧的情况下出现了明显的亏损,但排除这些特殊情况,建筑行业的整体业绩保持稳定。建筑央企,特别是那些在基建领域占据较大比重的企业,由于订单情况良好,预计业绩将企稳。 【基建投资】作为推动行业业绩改善的关键因素,基建投资的增速预计将在下半年提升。基建检测设计领域,如苏交科和中设集团,显示出稳健的增长态势,预计全年业绩将保持稳定快速的增长。在建筑央企中,例如中国铁建、中国电建、中国中冶等,他们的订单增速较高,受益于基建补短板政策,预计业绩将维持平稳,增速可能略有提升。 【钢结构】钢结构行业保持了2018年的高景气度,东南网架和精工钢构的业绩预告显示了持续的高增长。而装修行业则面临一定压力,部分公司的业绩有所下滑,但金螳螂凭借较高的订单增速,有望实现优于去年同期的业绩表现。 【园林行业】由于前期融资环境和PPP项目的清理,园林公司的业绩普遍下滑。如东方园林等企业在上半年出现了亏损。然而,随着地产竣工回暖和旧改项目的推进,装修行业的订单有望恢复,金螳螂等公司将从中受益。 【投资建议】基于以上分析,建议关注三条主线:1)基建投资复苏对设计公司(如中设集团、苏交科)和检测行业龙头(如国检集团)的积极影响;2)低估值的基建央企(如中国铁建、中国交建、中国建筑)和地方国企(如上海建工);3)地产竣工回暖将利好住宅全装修的公司(如金螳螂)。 【风险提示】需要注意的是,宏观经济政策的变化可能会对行业景气度产生负面影响,而固定资产投资和基建投资增速的下滑可能会影响公司订单的预期。建筑装饰行业在经历了一段时间的调整后,有望在基建投资的推动下迎来业绩的改善。投资者应密切关注相关公司的订单动态和政策环境,以做出明智的投资决策。
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