论文研究 短期国际资本流动的影响因素研究 来自新兴市场的证据

本文基于2005年第一季度至2017年第三季度之间18个新兴市场经济体的平衡面板数据进行了实证分析，以确定短期国际资本的影响因素并讨论了其随时间变化的特征。 系统GMM模型显示，短期国际资本与VIX（波动率指数）和美国实际GDP增长率呈负相关，与新兴市场货币的升值呈正相关。 TVP-VAR模型显示，短期国际资本对自身变化具有积极的冲动响应，表现为“羊群效应”，并且在两个季度内对美国GDP增长，VIX，美元升值及其自身的冲动响应最大。都与自身的可变性保持一致。 而且，VIX具有明显的时变特性。 金融危机扩大了VIX和美国GDP增长率的影响力，而第一轮量化宽松政策扩大了VIX的影响力。