经济研究报告:从危机到反危机从通缩到再通胀

从今年以来全球各类资产价格的表现来看,隐含的是通缩的预期。首先,最为直观的表现是各类商品价格 的大幅下跌。从年初到现在,最重要的三大工业原料均大幅下跌,其中布伦特原油期货价格下跌了51%, LME铜价下跌了18.4%,上海螺纹钢期货价格下跌了5.5%。而从农产品价格来看,芝加哥商品交易所的三 大农产品期货价格年内也都有下跌,其中玉米价格下跌14.2%,大豆价格下跌9.7%,小麦价格下跌0.2%。 其次是债市的大幅上涨,利率大幅下降。从年初至今,美国、中国、英国、德国的10年期国债利率分别下 降了120bp、60bp、46bp、11bp,其背后隐含的也是通胀预期的大幅回落。以美国5年期国债为例