2019年9月债券市场走向：滞胀环境下投资策略分析

2019年9月债券市场：滞胀与投资策略

核心问题：经济增长放缓与通胀压力并存，债券市场将如何演绎？

中金公司2019年9月的债券市场调查报告深入探讨了这一问题，分析了滞胀环境下债券市场的潜在趋势和投资策略。

主要观点：

• 经济增长预期下调： 受全球经济放缓和国内结构性因素影响，市场普遍预期经济增长将进一步放缓。
• 通胀压力升温： 食品价格上涨和潜在的能源价格波动可能导致通胀压力上升。
• 货币政策空间有限： 在经济下行压力和通胀风险并存的情况下，货币政策操作空间受到限制。
• 债券市场或呈震荡格局： 经济增长放缓利好债市，但通胀压力可能制约利率下行空间，预计债市将呈现震荡格局。

投资策略建议：

• 关注高评级信用债： 在经济下行压力下，高评级信用债具备较好的防御属性。
• 把握利率债交易性机会： 关注市场情绪变化和政策动向，把握利率债波段操作机会。
• 关注可转债： 可转债兼具股性和债性，在震荡市中具有较好的配置价值。

报告还分析了不同机构投资者对未来债券市场走势的预期，以及对不同类型债券的配置策略。