中国股票市场市值因子收益与经济结构关系研究

中国股票市场市值因子收益与经济结构关系研究

基于华泰证券的研究报告“华泰因子周期研究系列之三：市值因子收益与经济结构的关系-0325-华泰证券-25页.pdf”，对中国股票市场中市值因子收益与经济结构之间的关系进行了深入分析。

研究发现，市值因子收益在中国股票市场呈现周期性波动特征，且与经济结构转型密切相关。具体而言：

• 在经济增长快速、结构转型加速时期，小市值公司往往受益于更高的成长性和创新能力，市值因子收益较高；
• 反之，在经济增长放缓、结构转型受阻时期，大市值公司凭借其规模优势和市场地位，能够更好地抵御经济下行风险，市值因子收益较低。

此外，研究还发现行业配置对市值因子收益的影响 :

• 金融、房地产等传统行业占比较高时，市值因子收益往往较低；
• 而信息技术、高端制造等新兴行业占比提升时，市值因子收益则相对较高。

的研究结果对于投资者理解中国股票市场因子投资规律、制定合理的投资策略具有重要的参考价值。