煤炭行业中期报告展望：业绩与估值分析

煤炭行业中期报告展望：业绩与估值分析

核心观点：

• 预计煤炭行业2023年上半年业绩将保持高位震荡态势，盈利能力依然强劲。
• 尽管煤炭价格较去年同期有所回落，但行业供需格局整体稳定，成本控制良好，支撑企业盈利维持高位。
• 当前煤炭行业估值处于历史底部区域，具备较高的投资安全边际，未来随着行业基本面持续向好，估值修复空间巨大。

主要逻辑：

1. 供需基本面稳健： 国内经济稳步复苏，带动能源需求增长，煤炭作为基础能源需求保持稳定。同时，国家加强煤炭供应保障能力建设，行业供给稳定。
2. 盈利能力保持强劲： 虽然煤炭价格有所回落，但企业成本控制能力提升，盈利水平依然保持高位。
3. 估值处于历史低位： 当前市场对煤炭行业预期较为谨慎，估值处于历史底部区域，投资价值凸显。

投资建议：

• 建议关注业绩稳健、估值较低的龙头煤炭企业。
• 中长期来看，煤炭行业作为我国重要的能源支柱产业，在能源转型过程中仍将扮演重要角色，具备长期投资价值。

风险提示：

• 国内外宏观经济波动风险；
• 能源政策调整风险；
• 煤炭价格波动风险。