房地产行业报告:非典、新冠疫情冲击下地产的表现及展望

从影响区域来看,2003 年的 SARS 主要影响广东、北京、香港、山西、湖南和天津等 区域。从影响预期的角度,最严重的事件是 2003 年 4 月 20 日北京的疫情从原先的 37 例突 增到 339 例,对资本市场的扰动主要体现在 2003 年 4 月的中下旬。这个期间,万科和金地 的股票分别下跌 13%和 16%(对比港股的中海只下跌了 5%),在 2003 年全年,万科的股 价上涨 38%、金地下跌 45%、而中海(0688.HK)上涨了 100%。A 股和 H 股差异较大,而 且地产板块不同的公司差异也很明显。在 2003 年中,万科的 PE 在 21 倍左右,金地的 PE 在 28