农产品行业报告

国内大豆供需平衡,从供给看,2015 年至今国内大豆产量持续增长,一方 面是源于国家调减玉米种植面积间接增加了大豆种植面积,另一方面是当 前政策扶持大豆种植,因此从国内供给形势来看,国产大豆产量稳增长趋 势不变。从消费端看,下游主要饲料销量在生猪存栏逐步企稳回升背景下, 预计饲用豆粕需求量将增加。全球供给较为宽松:从全球供需形势来看,USDA3 月份预测 19/20 年度全 球大豆预期产量 3.42 亿吨,期初库存 1.12 亿吨。从消费看,19/20 年度 预期国内总消费量 3.50 亿吨,全球大豆预期期末库存 1.02 吨;预期期末 库存消费比为 29.26%。19/20 年度全球大豆库存